24 октября Совет директоров Банка России примет очередное решение по ключевой ставке. На трех предыдущих заседаниях Центробанк последовательно ее снижал: с июня 2025 года ставка упала с рекордных 21% до 17%. Изначально рынок ожидал продолжения смягчения денежно-кредитной политики, но планы правительства по повышению налогов заставили аналитиков пересмотреть прогнозы. Теперь многие не исключают, что ЦБ возьмет паузу в цикле снижения.
Девять из 12 опрошенных Forbes экономистов и аналитиков считают, что регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 17%. По мнению сотрудника научно-учебной лаборатории макроструктурного моделирования экономики НИУ ВШЭ Григория Жирнова, это можно объяснить следующими факторами:
| |
|---|
«Сразу после сентябрьского заседания складывалось впечатление, что Банк России был готов снизить ключевую ставку уже в октябре, ориентируясь на сохранение планов по расходам бюджета и их налоговое финансирование в 2026 году. Тем не менее, вероятно, ключевая ставка все же будет сохранена из-за роста волатильности инфляции и более медленного схождения устойчивой инфляции к 4%», — считает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев и главный экономист ВТБ Родион Латыпов считают, что Банк России не будет менять ставку до конца 2025 года и снижения можно ожидать только в I квартале 2026 года. Главный экономист «Ренессанс Капитал» Андрей Мелащенко считает, что к середине 2026 года ключевая ставка может опуститься до 12%.
Уменьшение ключевой ставки на 1 п. п. месяц назад не оказало сильного влияния на рынок кредитования. По данным аналитической компании Frank RG, в сентябре объем розничных кредитов в России составил 945 млрд рублей — практически столько же, сколько в августе. Из них 400 млрд пришлись на ипотеку, но количество выдач немного снизилось. В сравнении с прошлым годом объем кредитования сократился на 42,5%, до 6,41 трлн рублей. Ипотека упала на 34%, а автокредиты — на 38%.
В случае сохранения ставки проценты по потребительским кредитам могут быть в диапазоне от 16,9–17,9% годовых, считает кандидат экономических наук Дмитрий Осянин.
«В случае сохранения ставки проценты по ипотеке на новостройки могут начинаться от 17,4%, на вторичное жилье — от 17,8%. На данный момент средняя ставка по 20 крупнейшим банкам — около 21,6%», — цитируют эксперта «Банки.ру».
Ситуация со вкладами иная. С одной стороны, в первой декаде октября средняя ставка по депозитам в крупнейших банках опустилась до 15,46% — минимального уровня с мая 2024 года. С другой — на фоне снижения ставок депозитный портфель банков сократился, и конкуренция за вкладчиков возросла.
«Общий тренд на снижение ключевой ставки отдельные банки переоценили. Поскольку они планируют свою ликвидность на определенный срок вперед, то снизили ставки сильнее, чем рынок, и их вклады потеряли привлекательность. Переборщили, как говорится. Сейчас эта коррекция происходит в обратную сторону», — отметил директор по банковским рейтингам агентства «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский.
Поэтому с 20-х чисел октября банки начали поднимать проценты по вкладам на фоне ожиданий сохранения ключевой ставки, и продолжают это делать, несмотря на пессимистичные прогнозы по «ключу»:
Управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов отмечает, что рост продлится «ограниченное время», не будет превышать 1–1,5 п. п. «Массового и сплошного повышения ставок по вкладам не происходит и происходить не может, поскольку долгосрочный тренд ключевой ставки однозначно определяется на снижение», — прогнозирует Беликов.
Старший вице-президент ВТБ Алексей Охорзин в интервью «РИА Новости» рассказал, что относительно высокой доходности по вкладам в России сохранится. По его словам, банки продолжат предлагать привлекательные условия по среднесрочным депозитам, пока ключевая ставка «будет двузначной». А до 9%, прогнозируют аналитики, она опустится не раньше конца 2026 — начала 2027 года.