Мне кажется, на пенсию сейчас может надеяться только очень наивный человек. Люди, которые немного знакомы с экономикой и финансами, понимают это. Бюджет Пенсионного фонда России таков, что про качество жизни в старости вообще говорить не приходится, и задача одна — не умереть от голода. Пенсионная реформа в стране — толчок, чтобы каждый человек в 30 лет начал создавать условия для себя еще через 30 лет.
Мы начинаем с вопроса о том, что хотим на пенсии. Уехать в деревню в Европу или спокойно жить с внуками в России? У каждого есть свой вариант, но он определит всю последующую математическую конструкцию. И валюту, в какой нужно копить.
У меня есть знакомый с очень наглядным примером: у него была задача накопить за пять лет деньги на обучение ребенка в Европе. Но доходность еврооблигаций в зоне евро была существенно ниже, чем доходность еврооблигаций в долларовой зоне, и он выбрал долларовую еврооблигацию с доходностью 9%. Он получил свой доход, но за несколько лет доллар убежал от паритета к евро, а финальная разница составила 1,18. То есть он получил гораздо меньше, чем мог бы получить, из-за того что взял еврооблигацию не в той валюте. Итак, мы определились с целью.
Теперь составим портрет семьи, для которой придумываем очень условную модель. Пусть им будет по 30 с хвостиком, оба работают и зарабатывают, например, по 60 тыс. руб. То есть в месяц они получают 120 тыс., у них есть ребенок или два, поэтому откладывать много они не могут. Но у них есть сбережения на банковском депозите 1,4 мл руб. (сумма гарантирована Агентством по страхованию вкладов), а на финансирование цели они могут направлять 15 тыс. руб. каждый месяц.
Мы не понимаем, какой будет инфляция и их расходы через 30 лет. Пусть это будет 100 тыс. руб. в месяц на семью. Берем условные 16 лет, и получается, что им нужно накопить 20 млн руб. Это будет цифра, которая обеспечит пассивный доход в размере, достаточном для того, чтобы качество жизни не потерять. И, в принципе, тут все не так страшно. Чтобы получить столько через 30 лет (360 месяцев), этой придуманной семье нужна доходность не меньше 11%. Исходя из этой цифры, мы понимаем, что деньги не идут на депозит.
Банковский вклад принесет им только 15 млн рублей (при ставке 6,65%), он совсем не помощник, задачу не решит, и мы его сейчас не рассматриваем. Есть такая штука, как индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) у брокера, по которому предоставляется налоговый вычет в размере подоходного налога на сумму инвестиций, но не более 52 тыс. рублей в год. По легенде, они оба работают, и их подоходный налог в месяц — 7 тыс. руб., значит, в год они платят 93 тыс. 600 руб., 54 из которых могут вернуть.
И тот, и другой открывают ИИС, средства депозита делят пополам, кладут на счет и покупают на эти деньги облигации федерального займа (ОФЗ). В текущем моменте я бы порекомендовал те, что привязаны к ставке инфляции, плюс корпоративные облигации. В пропорции два к одному: ОФЗ и корпоративные бумаги. Но мы помним, что семья откладывает 15 тыс. ежемесячно, или 180 тыс. руб. в год. Значит, возмещение налога будет не 54 тыс. руб., а 23,4 тыс. руб. Но тогда им нужно немного поменять пропорции: брать ОФЗ и «корпорат» в соотношении один к одному. В таком режиме они живут 30 лет и могут накопить свои 20 млн руб.
А теперь ситуация сложнее: у семьи нет никаких накоплений, потому что люди в 30 лет еще не думают о пенсии. Меняем стратегию. Это ситуация, в которой менее важна сумма начального взноса, а важно то, сколько они могут ежемесячно направлять на накопления и сколько осталось до пенсии.
Сокращаем срок накопления с 30 до 20 лет. Получаем 240 месяцев. И картинка резко меняется — теперь им нужно найти что-то с доходностью 23,5% годовых. И это уже не облигации. Здесь придется покупать риск. Придется покупать акции. Есть мнение, что за 15 лет до выхода на пенсию рискованных инструментов быть не должно. Я согласен с этим лишь отчасти: мир поменялся и все происходит быстрее. И я бы отказался от риска лет за 7-8.
А если в запасе не 30, а 35 лет (420 месяцев)? В этом случае им подойдет даже депозит со ставкой 7,7%. То есть чем раньше ты задумался о том, что старость близко, тем больше консервативных инструментов у тебя может быть.
Недвижимость? Этот актив можно сравнить с акциями по двум признакам. Есть изменение курсовой стоимости и рентный доход, который нужно смотреть за десятилетний период. Рентный доход составляет в жилом секторе около 6%, и если есть столько — то это хорошо. В стрит-ритейле немного больше, но там от локации зависит. В коммерческой, говорят, до 10% есть, но тоже зависит от расположения, потому что есть офисы, которые годами нельзя сдать. Итак, здесь мы имеем проблемы с ликвидностью. Дивидендная доходность по некоторым бумагам — 10% годовых, сравнение явно в не в пользу недвижимости. Она считалась качественным активом несколько лет назад, потому что был дефицит. Сейчас его нет.
Для себя я сформировал портфели по-другому. Есть «голубые фишки», есть американские компании, есть немного акций. С прошлого года появились бумаги Royal Dutch Shell и BP в портфеле (с нефтянкой получилось интересно, в принципе, и доходность — двузначная). Но моя личная стратегия немного другая, она не универсальна для всех, потому что я слежу за ситуацией, и разбираться в этом — моя профессия, в отличие от среднестатистического
Во-первых, портфель диверсифицирован по валютам: 50% — рубли, 50% — доллары. Почему не евро? Потому что мне не нравится ситуация в еврозоне, но я профессионально слежу за экономикой и могу быстро «перебежать». Во-вторых, инструменты: 30% приходится на консервативные инструменты (облигационный рынок) и 70% — корпоративная история. По «корпорату» также максимальная диверсификация.
Что бы я точно не рекомендовал делать? Абсолютно точно нельзя складывать все яйца в одну корзину. Диверсификация должна быть обязательной и максимальной (и по секторам экономики, и по валютным базам), так как это пенсионные деньги.
