В декабре доллар впервые за полтора года опустился до 77 рублей. Среди основных причин укрепления рубля эксперты назвали сохранение высокой ключевой ставки и интерес иностранных инвесторов к российским активам.
У крепкого рубля есть свои плюсы:
- Импорт становится дешевле. Снижаются цены на зарубежные товары, оборудование и комплектующие.
- Инфляционное давление ослабевает. Это дает Центробанку больше пространства для сдерживания роста цен.
- Реальные доходы населения временно выглядят стабильнее, особенно у тех, кто тратит деньги на импорт или поездки за границу.
Но есть и минусы. Например, нынешняя тенденция грозит сложностями для экономики России:
- Экспортеры теряют доходы. Выручку они получают в валюте, а расходы — в рублях. При крепком курсе конвертация становится менее выгодной, маржинальность падает.
- Снижаются поступления в бюджет. Значительная часть доходов формируется за счет экспортных отраслей. При крепкой нацвалюте налоговые и таможенные поступления в рублях сокращаются.
- Ухудшаются стимулы для роста производства внутри страны. Импорт дешевеет, а российские товары становятся менее конкурентоспособными.
Почему курс доллара вырастет
Большинство аналитиков сходятся во мнении, что в 2026 году рубль продолжит ослабевать, а курс доллара может достичь 83–100 рублей. Но точные значения зависят от:
- динамики цен на нефть;
- решений ЦБ по ключевой ставке;
- геополитической обстановки и уровня импорта.
По словам председателя Общественной палаты Бурятии Татьяны Думновой, в 2026 году ослаблению рубля будут способствовать:
- ожидаемое снижение ключевой ставки Центробанка до 12–13%. Это удешевит кредиты и подстегнет спрос на импортные товары, увеличив потребность в валюте;
- возможное падение цен на нефть уменьшит приток экспортной выручки;
- рост реальных доходов населения (прогнозируемый на уровне 12%) усилит потребительский спрос и импорт, создавая дополнительное давление на рубль.
В инвесткомпании «Эйлер» отмечают, что ключевым фактором риска для прогноза по курсу в 2026 году станет геополитический фон. Если удастся достичь значимого прогресса в переговорах по Украине, это приведет к укреплению рубля в краткосрочной перспективе.
Аналитики «Солид Брокер» уверены, что, если закончится конфликт между Россией и Украиной, произойдет:
- улучшение рынка труда;
- сокращение расходов на оборону;
- снижение инфляции;
- рост деловой активности;
- снятие частичных санкций.
Благодаря этому может быть улучшение настроений на рынке.
Прогноз
Динамика USD/RUB в 2025 году была противоположной той, что наблюдалась годом ранее. Если в 2024 году курс доллара к концу года рос, то в 2025-м он, наоборот, укрепился.
Аналитики сервиса «Финам» ожидают слома этого тренда в начале 2026 года. Тогда рубль может оказаться под давлением как минимум из-за двух факторов:
- ожидаемого снижения ставок Центробанка;
- из-за сокращения объемов продажи валюты со стороны ЦБ.
Более низкие цены на нефть также не сулят рублю сильных перспектив. Стабильность курса может нарушиться весной — летом 2026 года.
Умеренное ослабление национальной валюты уже заложено в официальные планы. Министерство экономического развития РФ в проекте бюджета на следующий год исходит из среднегодового курса 92,2 рубля за доллар, объяснила Думнова, сообщает «МК». Такой курс выгоден для экспортеров и наполнения бюджета.
Главный аналитик «Солид Брокер» Дмитрий Донецкий прогнозирует курс доллара на уровне 94–96 рублей в 2026 году, а к его концу — выше 96 рублей.
Сокращение продаж валюты Банком России в первом квартале 2026 года может привести к ослаблению рубля примерно на 10%, подсчитали аналитики инвесткомпании «Эйлер». По их прогнозам, к концу февраля курс доллара будет на уровне 85 рублей, пишут РБК Инвестиций.
В компании SberCIB разработали несколько сценариев. В базовом рубль ослабнет из-за сокращения предложения валюты и снижения ключевой ставки ЦБ, сообщили РБК Инвестиции. В таком случае курс доллара может составить:
- на конец первого квартала 2026 года — на уровне 88 рублей;
- на конец второго квартала 2026 года — на уровне 92 рубля;
- на конец третьего квартала 2026 года — на уровне 96 рублей;
- на конец 2026 года — на уровне 100 рублей.
В оптимистичном сценарии, который предполагает улучшение геополитической ситуации, рубль останется крепким благодаря восстановлению экспорта и притоку капитала. В таком случае курс доллара будет:
- на конец первого квартала 2026 года — на уровне 83 рубля;
- на конец второго квартала 2026 года — на уровне 85 рублей;
- на конец третьего квартала 2026 года — на уровне 85 рублей;
- на конец 2026 года — на уровне 85 рублей.
Средняя стоимость доллара в 2026 году может составить около 87 рублей. Такой прогноз «Газете.Ru» дал генеральный директор Pro-Vision Communications, инвестор Владимир Виноградов. По его словам, в начале года резких изменений на валютном рынке ожидать не стоит. «В январе курс доллара, вероятнее всего, сохранится в диапазоне 77–80 рублей. Поддержку рублю продолжат оказывать высокая ключевая ставка ЦБ и продажи валютной выручки экспортерами перед налоговыми выплатами. При этом колебания курсов в течение года сохранятся», — добавил он.
Виноградов считает, что максимальный уровень доллара может достигнуть около 85 рублей в случае снижения цен на нефть или усиления внешних ограничений, а минимальный — опуститься к 75 рублям при снижении геополитической напряженности и восстановлении мировых рынков.
Аналитики «Атона» ожидают, что в 2026 году средний уровень курса доллара составит 90 рублей.
