Ключевая ставка продолжит снижение. Что будет с вкладами и кредитами

24 апреля совет директоров Банка России проведет заседание, на котором будет принято решение по ключевой ставке. От него зависят стоимость кредитов и вкладов, динамика потребительского спроса, инвестиционная активность бизнеса и, в конечном счете, темпы экономического роста.

На семи предыдущих заседаниях регулятор снижал ключевую ставку. И, судя по прогнозу аналитиков, прерывать этот процесс пока не намерен.

Снижение до 14,5%

Большинство опрошенных деловыми изданиями экспертов считают, что Банк России снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,5%. Аргументы аналитиков в пользу этого решения:

• Снижение инфляционных ожиданий населения в апреле.
• Снижение инфляционной активности.
• Сдержанная динамика кредитования с начала года.
• Перегрев спроса уменьшается быстрее, чем предполагалось в февральском прогнозе.
• Повышение НДС в целом уже перенесено в цены.

«Шаг изменения ключевой ставки, скорее всего, останется сдержанным и составит 50 базисных пунктов из-за проинфляционных рисков. При этом неопределенность по поводу ближневосточного конфликта и бюджетной политики может стать препятствием для смягчения риторики и более решительных шагов в снижении ключевой ставки», — считает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк.

Другие варианты развития событий

Впрочем, некоторые эксперты не исключают и более скромного снижения ключевой ставки: сохранение ставки на текущем уровне либо ее снижение шагом в 25 базисных пунктов — до 14,75%.

«С учетом обозначенных регулятором на мартовском заседании и сохраняющихся на данный момент факторов неопределенности — влияние конфликта на Ближнем Востоке на мировую экономику и уточнение параметров бюджетной политики, мы полагаем, что регулятор может выбирать между снижением ставки на 50 б. п. и более осторожным вариантом (ее сохранение на текущем уровне либо снижение с шагом 25 б.п.)», — рассказала 66.RU руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

Эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов, наоборот, не исключает более быстрого снижения ключевой ставки: «Наш базовый прогноз предполагал снижение ставки на 50 б.п. в апреле и на 100 б.п. в июне, однако с учетом растущих рисков переохлаждения экономики темп снижения может быть ускорен уже на предстоящем заседании».

Президент УБРиР Алексей Долгов также считает, что снижение будет в коридоре 50–100 базисных пунктов из-за охлаждения экономики и снижения инвестиционной активности. «Адекватной ожиданиям реального сектора экономики стала бы ключевая ставка 14%. К слову, именно такой прогноз 16 апреля сделала наша подопечная львица Мира в екатеринбургском зоопарке. И мы с ней полностью солидарны», — прокомментировал он.

Что будет с вкладами

Процентные ставки по вкладам снижаются с начала 2026 года. Во второй декаде апреля средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков снизилась до 13,39%. Быстрее всего корректируются доходности по продуктам сроком на полгода.

На 22 апреля в зависимости от срока средняя максимальная ставка, по подсчетам РБК, составляет:

• на три месяца — 13,70%;
• на шесть месяцев — 13,26%;
• на один год — 12,23%.

Ставки по вкладам повторяют траекторию движения ключевой ставки. Если регулятор снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов (0,5 процентного пункта), то депозиты подешевеют на столько же в период от трех дней до одной-двух недель.

«Максимальная ставка по вкладам в российских рублях в топ-10 банков по объему привлечения депозитов сползла к 13,5% к концу марта. К маю, вероятно, она опустится ниже 13%. Как и после предыдущих снижений ключевой ставки, наиболее привлекательные условия останутся по коротким вкладам на три-шесть месяцев», — считает инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин.

Доктор экономических наук, профессор Финансового университета при правительстве России Юрия Шедько полагает, что ставки по вкладам:

• до трех месяцев снизятся до 13,5%,
• по среднесрочным депозитам — до 12,5%,
• по долгосрочным вкладам, от девяти месяцев — до 13,1% годовых.

Что будет с кредитами

Ставки по кредитам также повторят движение ключевой ставки, но с некоторым опозданием. Аналитики полагают, что банки поменяют условия по займам только в течение двух–четырех недель.

«Средневзвешенные ставки по ипотеке на новостройки могут опуститься до 19,4–19,6%, на вторичном рынке — до 19,1–19,3%. Диапазон ставок по потребительским кредитам сместится к 19,5–29,5%. Эра высоких ставок по кредитам начнет постепенно завершаться к концу 2027 года. При сохранении текущей траектории смягчения рыночные ставки по ипотеке могут опуститься к концу 2026 — началу 2027 года до 12–13%», — считает Юрия Шедько.

Что будет с ключевой ставкой дальше

Финансовые аналитики и эксперты осторожны с прогнозами на конец года. Их мнения разделяются. Одни не исключают падение ключевой ставки до 10%, другие ждут от Центробанка сдержанную кредитно-денежную политику.

• 10% к концу 2026 — началу 2027 года, полагает доцент Финансового университета при правительстве РФ Игорь Балынин. «Сила снижения будет определяться динамикой на заседании в апреле: чем ниже выбранный шаг в этом месяце, тем больше вероятность более серьезных действий в июне. При этом суммарно за два заседания в апреле и июне 2026 года мы увидим значение ключевой ставки в диапазоне 12,5–14% с наиболее вероятным исходом в 13,5%. В конце 2026 года — начале 2027 года мы с вероятностью в 90% увидим значение ключевой ставки ниже 10%», — заявил эксперт.
• 10–11% к концу года, прогнозирует начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал» Юрий Кравченко. «Факторами неопределённости остаются изменения бюджетного импульса и внешние условия. Ожидаем снижения ставки в апреле до 14,5%, в июне — до 14%. Далее два варианта: регулятор расширяет шаг снижения ставки до 1 п. п. в III квартале (например, в июле) или только в четвертом (например, в октябре). К концу года ожидаем ключевую на уровне 10–11%», — говорит он.
• Не выше 12% к концу года, считает глава ВТБ Андрей Костин.
• Не выше 12% до конца года, полагает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк. «Неопределенность по поводу роста экономики представляется повышенной, поэтому для избежания рисков переохлаждения и резкого снижения инфляции в будущем Банк России, вероятно, продолжит снижать ключевую ставку. Шаг изменения, скорее всего, останется сдержанным из–за проинфляционных рисков, связанных с конфликтом на Ближнем Востоке и бюджетной политикой», — отмечает эксперт.
• 12% к концу года, если регулятор будет снижать ставку на 50 б. п. на каждом заседании, считает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
• 13% к концу года, по мнению эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаила Зельцера.

Использованы цитаты: Forbes, «БанкИнформСервис», РБК, «Газета.Ru», «Деловой Петербург».