Надутый пузырь акций Tesla: это ли компания будущего?
Акции Tesla (TSLA) 12 июля 2020 года взлетели до отметки 1,400 долларов за акцию, и это говорит о том, что компания снова надула пузырь. Несколько аналитиков высказались впоследствии высказались за производителя электромобилей, и даже некоторые «медведи» начинают говорить, что акции могут продолжать расти.
§ Однако один специалист предполагает, что акции Tesla, действительно, находятся в пузыре и что в какой-то момент он обязательно лопнет.
Акции Tesla в пузыре?
В своем обзоре для MarketWatch Марк Халберт сказал, что акции Tesla надуваются, как пузырь, и тем, кто покупает сейчас, следует готовиться к краху. Он отметил, что он сделал такой же прогноз в начале февраля, и за шесть недель после этого прогноза акции упали на 60% — вместе с остальной частью рынка.
Конечно, его февральский прогноз не включал в себя информацию о надвигающейся эпидемии коронавируса, которая привела к падению цен практически всех акций, но в конечном итоге это сбылось. Он не ожидает, что его последний прогноз о том, что акции Tesla лопнут, как пузырь, свершится так же быстро, как и его февральский, но он действительно ожидает, что это произойдет в какой-то момент.
Прогноз Халберта о том, что акции Tesla лопнут, как мыльный пузырь, основан на огромной величине роста цен в последние месяцы. Он также базируется на модели, построенной тремя исследователями из Гарварда, которая указывает на то, что вероятность краха увеличивается вместе с недавним ростом цены акции. По сути, чем стремительнее повышаются цены на акции, тем сильнее они падают.
Шансы на крах
В модели используется двухлетняя доходность, скорректированная на рынке. Это предполагает, что увеличение стоимости акций на 50% по сравнению с предыдущими двумя годами ставит вероятность по крайней мере 40% снижения в следующие два года на 20%. Если цена акций увеличивается на 75%, вероятность краха возрастает до 36%.
Если акция вырастет на 100%, вероятность краха возрастет до 53%, в то время как рост цены акции на 125% приведет к 76% шансу краха. Повышение цены акций на 150% увеличивает вероятность краха на уровне 80%.
Во время февральского прогноза аналитика вероятность обвала акций Tesla приближалась к 80%. Халберт сказал, что шансы на крах сейчас даже выше, чем тогда. Двухлетняя доходность производителя электромобилей на 324 процентных пункта выше, чем у индекса S&P 500.
Халберт отмечает одну ключевую слабость в использовании модели исследователей для одной акции. Она основана на отраслях, а не на отдельных акциях, поэтому он также посмотрел на другое исследование, в котором изучались риски краха отдельных акций.
Неопубликованное исследование было проведено профессорами Колумбийской школы бизнеса, Кильского университета Германии и Амстердамского университета. Они изучали акции, которые имеют меньшее давление со стороны продавцов, что обычно сдерживает цены. Эти акции не ограничены, данный факт означает, что они иногда могут стремительно расти независимо от фундаментальных показателей, как и акции Tesla.
Исследователи обнаружили, что после огромного роста неограниченных акций они в среднем отставали от рынка на 53% в течение пяти лет после их роста. Это можно было бы назвать крахом. Они сосредоточились на акциях с очень небольшим количеством продавцов в короткие позиции, что не относится к Tesla, хотя есть признаки того, что некоторые продавцы в короткие позиции, возможно, испугались бы. В июле 2019 года открытый краткосрочных интерес составлял более 40 миллионов акций, но сейчас он составляет около 15 миллионов.
Что аналитики говорят о пузыре акций Tesla?
Аналитик JMP Securities Джо Оша стал новым лидером на Уолл-стрит, когда дело касается акций Tesla (TSLA). Он повысил свою целевую цену до 1500 долларов, это означает следующее: он ожидает, что в этом году она вырастет как минимум на 24%. Экономист повысил свою целевую цену после того, как автопроизводитель сообщил, что во втором квартале поставил 90 650 автомобилей по сравнению с прогнозируемым объемом около 83 000 автомобилей.
Оша сказал, что если Tesla поставит 90 000 автомобилей в течение чрезвычайно трудного квартала, то он будет считать, что к концу года компания сможет поставлять от 130 000 до 140 000 автомобилей в квартал. Это позволило бы Tesla выпустить 757000 автомобилей в следующем году. Он также ожидает, что в 2025 году выручка Tesla достигнет 100 миллиардов долларов и в том же году поставит 2,5 миллиона автомобилей с маржой EBITDA 20%.
Аналитик Morgan Stanley Адам Джонас повысил свою целевую цену на акции Tesla до 740 долларов, хотя он также поднял свои бычьи доводы до 2070 долларов. Данные FactSet показывают, что средняя целевая цена на акции Tesla составляет 778 долларов, а у некоторых аналитиков есть параметры выше 1000 долларов.
Аналитик Wedbush Дэниел Айвз установил свою целевую цену на уровне 2000 долларов и базовую цену на уровне 1250 долларов.
Таким образом, аналитики считают, что Tesla на данном этапе — это надутый пузырь и что акции компании рано или поздно отвалятся. Но надо брать в расчет тот факт, что пандемия сильно навредила бизнесу, так что окончательные выводы можно сделать после 2021 года.
