Как правильно [выбирать облигации]

— Добрый день, Константин. Расскажите нашим читателям, как могут повлиять действия ЦБ на рынок облигаций?
 — 16 сентября будет заседание Банка России по вопросу ключевой ставки, многие эксперты прогнозируют ее снижение на 0,5%. На это также указывает снижение доходностей облигаций федерального займа, сейчас ставка ОФЗ находится около уровня 8%. Решение ЦБ о снижении ставки на 0,5% уже заложено в доходностях облигаций, повлиять может только отклонение от ожиданий. В случае если ставка останется на текущем уровне, доходности могут немного вырасти, если же ставку опустят на 0,75 — 1%, такое развитие событий может повлечь дальнейшее снижение доходностей, как на ОФЗ, так и на корпоративные облигации.

— Отлично, а в какой валюте, на ваш взгляд, оптимально покупать облигации?
 — По сути, здесь ответ будет схожим с ответом на вопрос, в какой валюте лучше держать активы. Ответ, на мой взгляд, достаточно очевиден, в валюте страны, где Вы поживаете, а так же доллары США, в пропорции 50/50. Это также касается облигаций, т.е. примерно 50% портфеля облигаций оптимально держать в рублях и 50% в долларах США.

— На какой срок вы считаете, стоит покупать облигации в текущей рыночной ситуации?
 — Сейчас интереснее покупать облигации с коротким сроком погашения, не более года, т.к. в случае повышения ставки ФРС возможна коррекция на рынке. В таких условиях цены на «короткие» бумаги будут меньше реагировать чем «длинные». Это позволит инвесторам увеличить доходность инвестиционного портфеля, продав «короткие» облигации и купив «длинные».

— А на какие сроки вообще можно инвестировать в облигации?
 — Срок облигации прописан в эмиссии на выпуск. Он может составлять от 1 года до десятков лет. В некоторых случаях эмитент может не указывать срок, такие облигации называются «бессрочные». При выборе инвестору необходимо отталкиваться от собственных временных ориентиров, от инвестиционного горизонта на который он собирается вкладывать денежные средства.

— Какой анализ оптимально применять при выборе облигаций, технический или фундаментальный?
 — Облигации — это консервативный инструмент. Поэтому при выборе облигации применяется преимущественно фундаментальный анализ эмитента. Если после такого анализа компания выпустившая облигацию вас полностью устраивает, дальше выбор идет по следующим параметрам:
 — По доходности. Как правило, надо смотреть доходность к погашению, но также, важна текущая доходность, если вдруг инвестор не планирует держать облигацию до погашения.
 — По дате погашения. Выбор большого срока приводит к повышенной волатильности бумаги, но и доходность, как правило, по таким бумагам превосходит доходности с меньшим сроком погашения.
 — По ликвидности. Данный параметр означает то, на какой объем средств вы можете купить или продать облигацию без значительного изменения ее цены. В частности можно посмотреть по средним дневным объемам за последние 20 дней. Такой параметр очень важен для «крупных» инвесторов.

— А как влияет срок на доходность облигации?
 — Срок — это одна из составляющих при выборе облигаций и он, безусловно, сильно влияет на цену облигации. Облигации с дальним сроком погашения (дольше 5 лет) могут значительно изменяться в цене, эти изменения могут достигать 5–10%. В тоже время облигации сроком погашения менее года, при схожих условиях могут измениться только на 1%, а иногда и меньше.

— Нужно ли смотреть на кривую доходности при выборе облигаций?
 — На кривую доходности в основном смотрят управляющие крупных инвестиционных фондов при выборе облигаций в свои портфели или спекулянты, которые торгуют на неэффективности доходностей. Для частного инвестора, она неинформативна.

— А есть ли у вас какая-нибудь торговая идея для наших читателей?
 — ОФЗ, по-прежнему, остаются наиболее привлекательными для консервативных инвесторов, например, ОФЗ 26212 принесли с начала года 24,59% годовых.

При этом, как я говорил выше, в случае понижения ставки Банком России выше ожиданий, т.е. более чем на 0,5%, цены на облигации пойдут вверх и в первую очередь ОФЗ с дальним сроком погашения 5–10 лет. Можно попробовать заработать на этой идее купив такие облигации. С другой стороны если повышение произойдет в рамках ожиданий, то есть большая вероятность продолжения снижения уже через заседание, что все равно будет позитивно сказываться на ценах, но уже в немного более долгосрочной перспективе.

 — Ну и напоследок расскажите, как начинающий инвестор может купить облигации?
Для этого необходимо открыть брокерский счет, сейчас это можно сделать, не выходя из дома при условии, что у Вас есть подтвержденная учетная запись на портале gosuslugi.ru. Далее перевести денежные средства на брокерский счет или внести наличными через кассу БКС Банка, далее подать заявку брокеру по телефону или с помощью мобильного приложения «Мой брокер».

Подробнее на сайте