Вчера стоимость бивалютной корзины достигла очередного рекорда, поднявшись до уровня 38,98 руб. буквально в первые часы торгов на ММВБ. Однако вмешательство ЦБ помогло рублю отыграть утерянные позиции, и по итогам дня корзина стабилизировалась на уровне 38,6 руб. В итоге доллар вырос к рублю на 50 коп., до 33 руб. Но, как уверяют аналитики, до конца года курс национальной валюты составит в среднем 31 руб. за доллар. К тому же, по их мнению, сейчас рубль недооценен, даже учитывая падение цены на нефть до 60 долл. за баррель, и в ближайшее время слабеть точно не будет.
Вчера во второй половине торгового дня рубль на ММВБ отыграл часть потерянных позиций. Поддержку оказали небольшой рост цены на нефть, которая поднялась выше 60 долл. за баррель, позитивная динамика рынка акций, а также валютные интервенции ЦБ. После покупок валюты у Банка России рынок развернулся и курс рубля к корзине укрепился.
По мнению заместителя начальника казначейства Металлинвестбанка Сергея Романчука, на вчерашних торгах Банк России проводил валютные интервенции более жестоко по сравнению с прошлой пятницей: если ранее он продавал по 500 млн долл., то вчера он продавал почти по 1 млрд долл. «В итоге вчера ЦБ продал чуть меньше 2 млрд долл.», — отметил г-н Романчук. Хотя аналитик ФК «Уралсиб» Леонид Слипченко считает, что эти вмешательства все же нельзя назвать существенными.
«Довольно много игроков, которые держали длинные позиции по рублю или короткие по валюте, попали на фиксацию прибыли, — отмечает Сергей Романчук. — Но я бы не сказал, что на рынке присутствовали панические настроения инвесторов, это скорее были осознанные движения, продиктованные риск-менеджментом». Эксперт считает, что во вторник ситуация на валютном рынке будет зависеть от цен на нефть: «Если нефть упадет ниже 59 долл. за баррель, откроемся гэпом вверх по корзине, если нефть будет выше 60 долл., то откроемся гэпом, но уже в другую сторону».
Отметим, что на фоне падения рубля в понедельник спрос на РЕПО с ЦБ превысил лимит в 2,6 раза, достигнув 38,6 млрд руб. Но Банк России оставил лимит предоставляемых средств без изменения (15 млрд руб.), не позволив увеличить давление на валютный рынок. В итоге на утреннем аукционе объем сделок составил 14,3 млрд руб., что всего на 16% больше, чем в пятницу.
Активность ЦБ на валютном рынке была весьма изменчива. С октября 2008-го по январь 2009 года Банк России активно продавал иностранную валюту, усиливая рубль. А в феврале, марте и апреле ЦБ, напротив, начал понемногу скупать доллары и евро (см. РБК daily от 21.04.09). «Таким образом, Банк России выступал неким эквилибристом, который пытается сохранить курс рубля на текущем уровне», — отмечает аналитик ФК «Метрополь» Марк Рубинштейн. При этом в последние несколько недель Банк России вообще воздерживался от вмешательства в валютные торги, что стало причиной сильной волатильности курса рубля.
Начальник отдела торговых операций ING Wholesale Banking Станислав Ярушевичюс также отметил, что сейчас механизмы проведения валютных интервенций Банка России стали менее прозрачными и явными. «И позиция ЦБ понятна, ведь чем менее предсказуемы его действия на валютном рынке, тем меньше спекулятивных возможностей и игроков», — считает г-н Ярушевичюс.
Несмотря на ослабление курса рубля в последнее время, аналитики не торопятся менять свои прогнозы по поведению национальной валюты. «Я не вижу серьезных экономических предпосылок для «второй девальвации», — отмечает г-н Слипченко. — Кроме того, сейчас курс рубля ослаб непропорционально падению цен на нефть: стоимость бивалютной корзины на уровне 38,6 руб. наблюдалась в конце апреля, когда нефть стоила 45—50 долл. за баррель, а не 60 долл., как сегодня. Но в ближайшую неделю мы не увидим резкого отскока — будет лишь небольшое техническое укрепление рубля. А до конца года курс рубля не опустится ниже 31 руб. за доллар при более-менее стабильной цене на нефть».
Это вполне укладывается в рамки коридора бивалютной корзины, установленного ЦБ в январе 2009 года: верхняя граница коридора составляет 41 руб. Ярослав Ярушевичюс отметил, что «по ощущениям» стоимость корзины может достичь 41 руб., лишь если цена на нефть приблизится к 50 долл.
Хотя стоит отметить, что более долгосрочное поведение курса рубля остается весьма неопределенным. «В долгосрочной перспективе рубль объективно должен быть слабым», — уверен УК «Пилгрим Эссет Менеджмент» Владимир Левченко. Поскольку, по его словам, только дешевый рубль может стимулировать рост объемов внутреннего производства. Но, когда и на сколько ослабнет рубль, пока предсказать невозможно, отметил г-н Левченко.
