Действительно, с 2015 года на рынке валютных корпоративных облигаций РФ наблюдается дефицит предложения. Старые выпуски планово погашаются или выкупаются компаниями, а новых эмиссий долга почти нет, в том числе по причине санкционных ограничений. Как и любой другой дефицит, такая ситуация приводит к повышенному спросу на существующие выпуски и любые новые размещения долга и поддерживает доходности по евробондам компаний РФ на весьма низких уровнях. Спрэды российских валютных бондов к основным бенчмаркам находятся около минимальных значений. Большой объем погашений в начале 2017 года сам по себе не станет каким то драйвером и лишь усугубит существующую ситуацию.
Вместе с этим, хотим отметить, что основным драйвером для рынке долларового долга, в том числе, и для евробондов РФ, будут действия ФРС США. Учитывая начавшийся цикл ужесточения монетарной политики, мы рекомендуем внимательно подходить к выбору эмитентов и избегать покупки выпусков с высокой дюрацией.
Подробнее на сайте
pixabay.com