— Почему на ваш взгляд сегодня формируется две прямо противоположных денежно-кредитных политики? Фактически, сегодня одну и ту же болезнь — экономический спад — пытаются лечить двумя разными способами: высокими и низкими ставками.
— Причина заключается в разных уровнях развития и в существенных различиях в структуре экономик. При этом глобальный тренд дефляции (который в развитых странах проявляется в том числе в отрицательных ставках) затрагивает все без исключения страны. Просто в развивающихся странах изначально был более высокий уровень инфляции, а низкая конкурентоспособность этих экономик делала борьбу с инфляцией более сложной. Не последнюю роль в усилении инфляции сыграла также девальвация национальных валют, которая привела к существенному росту цен на импортируемые товары и услуги. Но даже в этих странах — включая РФ — всплеск инфляции в последние годы оказался менее существенным, а ее резкое замедление в последние месяцы говорит о том, что глобальная дефляция на эти страны также оказывает свое влияние. Главный вопрос заключается в том, почему происходит глобальная дефляция и как с ней бороться. Причина, на мой взгляд, в опережающем росте производства, когда способность потреблять в основных центрах (развитом мире) резко снижается. Отсюда — падение спроса, и затем — цен. Ведущие центробанки пытаются изменить ситуацию за счет отрицательных ставок и увеличения денежного предложения, но пока такая политика особых успехов не принесла.
Подробнее на сайте
