Константин Ванеев, «БКС Премьер»: «Вкладываться в валюту можно, если у вас на руках не менее миллиона»

Год назад, 10 ноября 2014 года, Центробанк отпустил рубль в свободное плавание. Этот шаг вкупе с резким снижением цен на нефть спровоцировал ажиотаж на рынках — валютном и потребительском: бизнесмены скупали валюту, население также спешило вложиться в доллары и товары, которые еще не успели подорожать. Кульминацией стало падение курса рубля в середине декабря до уровней в 80 руб./долл. и 100 руб./евро. В итоге ЦБ был вынужден вмешаться в ход торгов и с помощью экспортеров, которые по просьбе регулятора и правительства стали продавать часть своей валютной выручки, к концу декабря ситуацию удалось взять под контроль.

Однако период повышенной волатильности обменного курса продолжался вплоть до середины февраля и завершился с ростом мировых цен на нефть. Рубль развернулся и на протяжении марта — мая смог заметно укрепиться. Но этот тренд вновь был прерван после того, как начали корректироваться нефтяные цены: в течение июля — августа курс рубля ослаб до уровней начала года. С конца августа рубль, следуя за стабилизацией цен на нефть, фактически торгуется в узком коридоре 60–65 руб./долл.
Если в прошлом году и в первой половине текущего года на курс рубля заметное влияние оказывала геополитика (ситуация на востоке Украины, санкции, отношения России и Запада), то в последние 2,5 месяца ее значение существенно снизилось. Сегодня самым важным фактором для курсообразования остаются цены на нефть. Они, в свою очередь, зависят от многих переменных: это и политика основных стран-нефтепроизводителей (прежде всего ОПЕК), и решения мировых центробанков, и изменения курсов мировых валют, и политическая ситуация на Ближнем Востоке, и динамика добычи сланцевой нефти в США. Иными словами, к настоящему времени рубль оказался под давлением целой группы факторов, ни один из которых Россия и ЦБ не контролируют. Итогом стал довольно резкий рост волатильности курса и рисков, связанных с его прогнозированием и управлением.

Я считаю, что существенного изменения цен на нефть относительно текущих уровней до конца года не произойдет. Есть вероятность их роста, но она небольшая. Для рубля это означает, что его курс, скорее всего, останется в пределах текущего коридора (60–65 руб./долл.) с небольшой вероятностью роста до уровней 58 руб./долл. В среднесрочной перспективе (1–2 кв. 2016 г.) я ожидаю укрепления цен на нефть до 55 долл. за баррель и, возможно, выше — это означает, что и курс рубля в первой половине следующего года может вырасти до уровней 50–55 руб./долл.

Как населению минимизировать потери от курсовой нестабильности? Ответ на этот вопрос зависит от двух факторов: во-первых, размера сбережений, во-вторых, структуры расходов. Если суммы небольшие, нет смысла вкладывать их в разную валюту — спред между курсом покупки и продажи может фактически ничего не оставить от потенциальной прибыли. Вообще если в дальнейшем деньги будут тратиться внутри страны, закупать валюту бессмысленно: выигрыш от перевода сбережений в валюту при падении рубля может почти полностью исчезнуть в случае разворота тренда на валютном рынке.

Если же речь идет об относительно больших сбережениях (более 1 млн руб.), которые планируется потратить и вне страны, тогда минимизировать валютные риски проще всего за счет мультивалютного портфеля. Его начинка может быть разной: 33% в рублях, 33% в долларах и 33% в евро или 50% в рублях и 50% в долларах и т. д. Здесь все зависит от того, как планируется пользоваться этими средствами в дальнейшем. А также от взгляда на будущее нефтяного рынка и мировой экономики: при умеренно-оптимистичном взгляде можно увеличивать рублевую долю, при пессимистичном — однозначно ее надо сокращать.

Сейчас на рынке появились новые инструменты, с которыми можно комфортно обогнать инфляцию. К примеру, мы в этом году ввели индивидуальные инвестиционные счета, и спрос на них превзошел все ожидания.

1 декабря мы проводим конференцию, посвященную как раз тому, как в сегодняшних условиях правильно распорядиться имеющимися деньгами, какую стратегию капиталовложений выбрать. Мероприятие так и называется — «Переломный 2016-й: рецессия или рост?». Наши эксперты — а это действительно профессионалы: независимый аналитик, журналист Игорь Виттель, Антон Шабанов, специализирующийся на персональном финансовом планировании, эксперт ФГ БКС Григорий Сосновский — поделятся своим видением развития экономической ситуации в следующем году и, конечно, расскажут о тех инструментах, которые обеспечат сохранность средств даже в случае не самого оптимистичного сценария.