5 июня 2009, 10:47

Выбор редакции

Контрольная закупка, обыски и уголовное дело: полицейские объявили войну смотрителям городских кладбищ
«Случайные связи и укус комара»: что на самом деле знают о ВИЧ подростки из Екатеринбурга
Хранители мемориала Романовых протестуют против непостроенного храма на воде

Время передышки

После огромного отскока на российском рынке наступило время для передышки

На днях Citibank опубликовал отчет The Globaliser. «После огромного отскока на российском рынке наступило время для передышки, — пишут эксперты Citi. — Повысившись после падения больше остальных развивающихся рынков, Россия больше не выглядит недооцененной, как это было еще несколько месяцев назад. Тем временем существенные макроэкономические проблемы в стране не исчезли, поэтому вероятно, что российская экономика будет гораздо более слабой, чем экономики других развивающихся стран». Кроме того, как отмечают аналитики банка, ключевым фактором в возвращении доверия инвесторов к российскому рынку были высокие цены на нефть. «Но мы довольно скептично относимся к возможности ее дальнейшего роста, что связано с неуверенностью в повышении спроса на энергоресурсы», — говорится в отчете.

«Российская экономика показала первые признаки возвращения к жизни, — комментирует стратег развивающихся рынков Citibank Andrew Howell. — Да, нам нравятся высокие цены на нефть и более сильный рубль, однако индекс MSCI Russia также поднялся на 118% с февраля». По его словам, это лучший показатель по сравнению с другими развивающимися рынками: рост остальных составляет примерно 77%. «Поэтому мы видим меньше причин оставаться оптимистичными относительно дальнейшего роста российского фондового рынка в ближайшее время и меняем прогноз с «роста» на «коррекцию», — делает вывод эксперт.

Ряд российских и зарубежных банков также говорят о начале коррекции на российском рынке. Хотя еще эксперты давали несколько другие прогнозы. Например, в середине мая аналитики JP Morgan Chase повысили рейтинг российских акций до «нейтрального», отмечая, что бумаги ведущих российских эмитентов по-прежнему недооценены и привлекательны для покупателей (см. РБК daily от 19.05.09).

Между тем, несмотря на негативные прогнозы, аналитики полагают, что в долгосрочной перспективе российский рынок, как и большинство других развивающихся, снова перейдет в фазу роста. Эксперты Ernst & Young признают, что в долгосрочной перспективе вектор неизбежно изменится вновь. По результатам недавнего исследования компании на экономики Бразилии, России, Индии и Китая будет приходиться 40% мирового экономического роста в период с 2009 по 2020 год. «Мы считаем, что у России есть потенциал и временные трудности не должны помешать дальнейшему экономическому росту страны в долгосрочной перспективе», ― отметил партнер «Эрнст энд Янг», руководитель по работе с клиентами и отраслевому развитию в странах СНГ Александр Ивлев.

Еще оптимистичнее управляющий директор Templeton Asset Management Марк Мобиус. В интервью CNBC он также признал, что на развивающихся площадках назревает коррекция, так как слишком быстрым был рост. «Тем не менее эта коррекция будет небольшой и непродолжительной: сейчас множество крупных инвесторов, упустивших движение, ожидают удачного момента для входа в развивающиеся рынки, и коррекция предоставит им такую возможность», — уверен Марк Мобиус. Россия, по его словам, все еще является самым дешевым из развивающихся рынков, при этом сохраняющим высокую инвестиционную привлекательность.

Весьма позитивен и прогноз Банка Москвы, который также признает предстоящую коррекцию. Однако эксперты банка считают, что восходящий тренд на российском рынке акций в июне все же сохранится. По их мнению, негативные новости будут вызывать сейчас лишь краткосрочные коррекции, которые эксперты Банка Москвы рекомендуют использовать для покупок.

Исполнительный вице-президент Газпромбанка Анатолий Милюков полагает, что коррекция на российском рынке будет, но только в рамках общемировой тенденции. «Мы отскочили больше других стран БРИК, но и упали больше», — уточняет Анатолий Милюков. И, по его словам, учитывая пик, с которого мы упали, потенциал для роста еще есть. «Я не считаю, что Россия представляет для инвесторов повышенный риск, и думаю, что он вырос пропорционально рискам на других рынках», — также подчеркнул г-н Милюков. Главный исполнительный директор управления активами ФК «Уралсиб» Александр Пугач также считает, что к концу года индекс РТС сможет достигнуть отметки 1400—1500 пунктов.