29 января 2010, 13:02

Выбор редакции

Совпадение? Лидером гонки за бренд «Руссиано» стала созданная за месяц до шутки Медведева компания «Россиано»
Захват акватории и самовольное строительство: прокуратура оштрафовала губернский яхт-клуб на полмиллиона рублей
Налетай, подешевело! На ЕКАД опять грозятся построить первый на Урале аутлет

Частичнособственнический инстинкт

Алексей Кудрин готов уступить частным инвесторам ВТБ, а Герман Греф — Сбербанк.

Глава Сбербанка Герман Греф предлагает государству приступить к постепенной приватизации госбанков и начать ее со Сбербанка. Полученные средства власти могли бы направить на покрытие дефицита госбюджета, считает банкир. Впрочем, министр финансов Алексей Кудрин не уверен, что рынок уже восстановился и подобные шаги своевременны. По мнению министра, приватизацию надо начинать с еще одного госбанка — ВТБ. Частичная приватизация госбанков может позволить им стать более рыночными: решения топ-менеджеров банка будут базироваться не на факторах политической необходимости, а на экономической рациональности, считают эксперты.

Вчера в швейцарском Давосе глава Сбербанка Герман Греф высказал свое мнение по поводу приватизации госбанков. «Государству достаточно сохранить в Сбербанке долю в размере 25% плюс одна акция», — передало агентство Bloomberg слова господина Грефа. Он посоветовал продолжить приватизацию госбанков «для покрытия $87-миллиардного дефицита российского бюджета» и начать со Сбербанка. «Высочайшая капитализация Сбербанка позволяет очень выгодно продать большой пакет акций», — отметил господин Греф. Вчера, по данным РТС, капитализация Сбербанка составила $61,738 млрд, что на 470% выше, чем год назад. По оценке господина Грефа, снижение доли государства в капитале кредитной организации позволило бы выручить $40-50 млрд.

О выходе государства из акционерного капитала Сбербанка говорить пока рано, заявил позже министр финансов Алексей Кудрин. «Рынок еще не восстановился после кризиса», — напомнил министр главе Сбербанка. В ответ на это господин Греф предложил начать с продажи 7,6% акций Сбербанка, без которых у Центробанка все равно будет контрольный пакет — 50% плюс одна акция. Однако Алексей Кудрин предложил начать с приватизации ВТБ, а уже потом приступить к Сбербанку. «Сбербанк идет у нас по более консервативному плану из-за социальной значимости», — заявил министр финансов.

Эксперты полагают, что решение начать с приватизации ВТБ логично, поскольку доля государства в капитале ВТБ выше, чем в Сбербанке. Правительство контролирует 85,5% акций ВТБ. Исходя из котировок на РТС, вчера этот пакет стоил $21,9 млрд. Центробанку принадлежит 57,6% в уставном капитале Сбербанка, при этом ЦБ является владельцем 60,25% голосующих акций банка (стоимость пакета, исходя из котировок на РТС, — $37 млрд).

Частично идея приватизации госбанков была реализована в ходе «народных IPO» Сбербанка и ВТБ в 2007 году. Тогда доля государства в Сбербанке сократилась на 3 процентных пункта, ВТБ — на 22,9%. Однако после проведенных размещений стоимость акций госбанков скорректировалась: вчера на ММВБ акции ВТБ торговались на 45% ниже цены при IPO, Сбербанка — на 2%. В период кризиса государство поддерживало госбанки — Сбербанк получил 500 млрд руб. от ЦБ, а ВТБ — 200 млрд руб. Кроме того, государство выкупило допэмиссию ВТБ на 180 млрд руб. «С учетом постепенного оживления российской экономики мы считаем правильным сокращение доли государства в капитале банка ВТБ, приобретенного в ходе SPO в сентябре 2009 года»,— передала вчера пресс-служба слова главы ВТБ Андрея Костина.

О выходе государства из ряда предприятий чиновники вновь заговорили с осени прошлого года. Первый вице-премьер Игорь Шувалов в сентябре заявил о необходимости начать новую структурную приватизацию и акционировать большое количество предприятий. После этого Алексей Кудрин заявил, что правительство готовит программу повышения эффективности экономики, предполагающую, в частности, уменьшение присутствия в ней государства. В Банке России идею приватизации госбанков «принципиально поддержали». Впрочем, первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев неоднократно отмечал, что снижение доли ЦБ в Сбербанке ограничено законом на уровне 50% плюс одна акция. «До этого уровня мы вправе по согласованию с правительством такие шаги предпринимать, — отмечал господин Улюкаев. — И когда сложатся соответствующие условия, мы такие шаги предпримем».

Аналитики указывают, что сейчас Сбербанк и ВТБ в первую очередь реализуют интересы государства, что несет в себе массу экономических рисков. «Госбанк — это финансовая рука, которая вынуждена выполнять функции, предполагаемые государственной политикой», — отмечает аналитик «Тройки Диалог» Ольга Веселова. По ее мнению, решения, например по расширению кредитования, в том числе в период кризиса, банки должны принимать на основе экономической рациональности, а не повинуясь интересам основного акционера в лице государства. «Банк должен работать как рыночный институт,— полагает аналитик «ВТБ Капитала» Михаил Шлемов. — Будучи госбанком, Сбербанк участвует в реализации мер государственной политики и несет социальную ответственность при принятии многих решений». По его мнению, после снижения доли государства менеджмент имел бы больше свободы при принятии экономически выгодных для банка решений.

Если решение о приватизации госбанков будет принято, вырастет их инвестиционная привлекательность, указывают эксперты. «Увеличение рыночного участия приведет к улучшению обратной связи с менеджментом, — полагает глава аналитического отдела JP Morgan в России Алекс Кантарович, — в итоге будет расти ликвидность бумаг и капитализация банков — в связи с тем, что инвесторы готовы будут платить дороже за бумаги банка, где меньше рисков».

Наиля Аскер-заде